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巨丰原创:美联储降息 黄金为何又跪了?

2019-09-19 07:39
导读美联储再度降息,黄金不涨反跌。有几点因素,但首先要明确的是,黄金是避险工具,不是有息资产。首先,即使这次美联储降息,联邦基准利率也在1.75%~2%,相比欧洲、日本等主要经济体的负利率仍然高出不...

美联储再度降息,黄金不涨反跌。有几点因素,但首先要明确的是,黄金是避险工具,不是有息资产。

首先,即使这次美联储降息,联邦基准利率也在1.75%~2%,相比欧洲、日本等主要经济体的负利率仍然高出不少,美元持续回流美国,这也是为什么近期美国债长短端利率倒挂,美元异常坚挺,搞的大家诚惶诚恐。所以,黄金受冷落。

其次,除了境外美元回流,降息本身是货币宽松,风险资产显然更受关注。虽然美股这十年涨了不少,但最近一年多已经是大横盘调整趋势,而美股业绩仍然稳健增长,国际知名龙头企业都在美股且目前没有业绩大幅下挫的预期,美股估值只是处于历史区间的上限水平,并没有大幅穿越,因此风险资产还是关注的焦点。黄金又被冷落。

第三,美国通胀处于低水平,全球通胀也不高,黄金的功能又被弱化。

虽然美元、黄金是跷跷板,但其实黄金与美国经济的关联度更高,只有美国经济发生重大转变,黄金的避险功能才会凸显。而当美联储采取政策避免或补救时(例如2008年),黄金又会失宠。所以,关键在于对美国以及全球经济走势的分析和预期。

(作者:秦亮 执业证书:A0680616110002)

责任编辑:lvg

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